Columns · 2026년 8월 17일
미국 경제 둔화와 지정학적 긴장: 8월 시장 변동성 확대 전망
최근 미국 GDP 성장률 둔화와 핵심 PCE 물가지수 상승은 스태그플레이션 우려를 심화시키고 있으며, 이란 제재 및 우크라이나 전쟁 격화 등 지정학적 리스크가 글로벌 시장의 불확실성을 가중시키고 있습니다. 이러한 복합적인 요인들이 8월 시장에 하방 압력을 가하며 변동성 확대를 예고하고 있습니다.
미국 경제 지표, 스태그플레이션 우려 심화
최근 발표된 미국 경제 지표들은 시장에 복합적인 신호를 보내고 있습니다. 2분기 미국 실질 GDP 연율 성장률은 1.5%를 기록하며 전분기 대비 둔화된 모습을 보였습니다. 이는 경기 둔화에 대한 우려를 키우는 대목입니다. 동시에 6월 핵심 PCE 물가지수는 상승세를 유지하며 인플레이션 압력이 지속되고 있음을 시사했습니다. 비록 전체 PCE 물가지수는 소폭 하락하며 인플레이션 완화에 대한 기대감을 주기도 했지만, 성장 둔화와 물가 상승이 동시에 나타나는 스태그플레이션 시나리오에 대한 경계심은 여전히 높은 상황입니다. 이는 어제 요약된 GDP 성장률 둔화와 핵심 PCE 물가지수 상승이 스태그플레이션 우려를 키운다는 분석과 일맥상통하며, 시장의 하방 압력이 지속될 것임을 보여줍니다.
지정학적 리스크 고조: 이란 제재와 우크라이나 전쟁
글로벌 지정학적 리스크는 시장의 불확실성을 더욱 증폭시키고 있습니다. 스코샤뱅크는 이란에 대한 경제 제재가 강화될 가능성을 분석하며 미국과 이란 간의 경제적 격리 준비가 진행 중임을 시사했습니다. 이는 이틀 전 버크셔 해서웨이의 포트폴리오 재조정과 함께 글로벌 위험 프리미엄을 상승시킬 수 있는 요인으로 지목된 바 있습니다. 또한, 우크라이나가 러시아 핵심 우주 시설을 타격하는 등 전쟁이 격화되는 양상을 보이면서 글로벌 공급망 불안정 및 에너지 가격 변동성 확대 가능성이 커지고 있습니다. 이러한 지정학적 긴장은 어제 요약에서 언급된 바와 같이 글로벌 시장의 변동성을 심화시키는 주요 원인으로 작용할 것입니다.
기술 패권 경쟁과 지역별 시장 동향
기술 분야에서는 미중 간의 패권 경쟁이 심화되고 있습니다. 베이징은 엔비디아 퇴출을 원하지만 중국 AI 개발자들은 아직 준비되지 않은 상황이며, 미국 기업들에게는 중국 메모리 칩 사용에 대한 경고가 이어지고 있습니다. 반면 애플은 알리바바의 도움을 받아 중국 맞춤형 AI 모델을 훈련하는 등 복잡한 이해관계가 얽혀 있습니다. 이러한 기술 패권 경쟁은 특정 기업 및 산업에 대한 투자 심리에 영향을 미칠 수 있습니다. 한편, 콜로라도 강 유역의 물 부족 문제가 위기 수준에 도달하는 등 기후 변화 관련 리스크도 점차 현실화되고 있습니다.
What to watch next
- 미국 연방준비제도(Fed)의 향후 통화정책 방향: 스태그플레이션 우려 속 금리 인상 기조 유지 여부
- 이란 경제 제재의 실제 영향 및 중동 정세 변화
- 우크라이나 전쟁의 전개 양상 및 국제 사회의 개입
- 미중 기술 패권 경쟁의 심화 정도 및 관련 기업들의 실적 변화